华夏回报基金特征分析

　　华夏基金第三只开放式基金————华润证券投资基金已发行。当基金品种创新越来越有吸引力时，华润基金放弃了基金产品形态的创新，直奔基金产品的核心问题，为投资者创造真正的利润。在所有基金中首次明确提出以追求基金的绝对收益而非相对收益作为投资的业绩判断标准。

　　那么，如何才能使绝对收益为正呢？通过华夏回报基金的产品设计说明，我们了解到华夏将通过以下四种方式为基金获得正回报提供保障。

　　灵活的资产配置策略

　　华润基金追求绝对收益的保证之一就是其灵活的资产配置策略。投资品种比例设定为：股票投资比例为0~80%，债券投资比例为20~100%。其余部分为现金，范围为0% 至20%。这将是国内首只将持股比例下限设置为零的股票基金。过去，股票基金一般会在合约中约定至少持有一定比例的股票仓位。

　　这种广泛的资产配置比例设置为基金经理提供了最大的资产配置灵活性。当股市有风险或走势不明朗时，基金经理会减少股票仓位，甚至不投资股票。规避股市风险；一旦股市走强，股票仓位就会增加，为投资者赚取尽可能高的预期年回报。事实上，根据我们的实证研究结果，基金不同季度净值的变化88%以上可以用历史上的战略性资产配置因素来解释，说明基金的股票和债券仓位控制是重要的业绩组成部分。因此，如果该策略运用得当，可以为基金提供很大的增值空间。

　　当然，正确运用灵活的资产配置策略的关键前提是基金管理人必须具备把握资产配置时机的能力，能够准确预测债券和债券平均预期年化收益率。股市的未来。国内能持续展现这种能力的基金少之又少，华夏基金旗下的兴华基金就是为数不多的优秀基金之一。

　　价值投资选股策略

　　追求绝对收益的另一个保证是选股。华润基金将采取价值型选股策略，重点关注总股本和流通股本较大的股票，以及预期动态市盈率较低的股票。关注的对象。

　　价值选股策略往往被视为防御性投资组合策略，但此后，以基金为主的机构投资者推出的价值市场的出色表现，深刻影响了我国证券市场的投资理念和投资理念。盈利模式让市场彻底放弃了价值投资策略无用的观点。事实证明，价值投资不仅是一种防御性的投资组合策略，也是为投资者赚取巨额利润的一种方式。这一理念一旦确立，将长期影响股价走势。我们的一项实证研究表明，自2000年2月以来，我国股市的盈利模式开始从成长型股票投资组合转向价值型股票投资组合。投资价值股票投资组合不仅可以获得超额收益，而且承担较小的风险。没提升。我们认为大盘价值股的优异表现代表了未来的投资趋势。以价值投资作为选股策略，为华润基金获得较高的绝对预期年化收益奠定了基础。

　　王牌基金经理能力非凡

　　华润基金的另一个显着特点体现在基金管理人的选择上。经过近两年的投资实践，基金市场上涌现出几位明星基金经理。兴华基金现任基金经理蒋辉先生凭借出色的投资业绩，无疑被市场公认为王牌基金经理之一。一。

　　蒋辉先生拥有10年证券投资经验。自1998年加入华夏基金管理公司以来，取得了良好的投资业绩。近三年半，江汇管理的基金累计预期年化收益率已达58%，远超同期大盘指数和银行存款：元的预期年化收益率。 2001年，江汇银河管理的基金在48只基金中净值增长排名第三； 2002年，江汇管理的兴华基金在54只基金中排名第一；今年上半年，兴华投资业绩排名第73位，在唯一基金中排名第一。第二。

　　品牌基金管理人将成为华润基金获得绝对收益的有力保障。毕竟，无论资产配置策略或选股策略有多好，都必须由实际操作者来执行。从历史数据来看，姜辉历年出色的投资业绩主要得益于其对大势的良好判断、较强的择时和资产配置能力。从2001年至2003年兴华基金股票仓位与上证指数的季度变化数据可以看出，兴华基金股票仓位的增减与上证指数的增减基本一致，充分说明了江许氏优秀的时机把握能力和出色的资产。配置能力。

　　此外，姜辉的投资风格也与华润基金的产品风格非常吻合。他的选股风格崇尚价值投资。 2002年第四季度，我们大幅增持宝钢、招商银行、中国联通等大盘价值股。股票类型对兴华基金2003年上半年净值增长19.12%起到了重要作用。

　　应该说，华返基金从设计之初就考虑了如何将基金管理人的优势与产品本身的特点结合起来的问题。所以这将是一个针对特定基金经理量身定制的产品。两者的完美结合将在国内基金市场上独一无二。

　　基金公司整体实力突出

　　良好投资业绩的取得必须建立在团队合作的基础上。一个好的基金经理只是团队的优秀代表。其背后是公司强大的科研平台和各部门的密切合作。华夏基金公司卓越的整体实力为华夏回报基金追求绝对回报提供了又一重要保障。

　　一是资产规模庞大。截至2003年6月，华夏管理着两只开放式基金和五只封闭式基金，总资产超过170亿元。是国内基金数量最多、业务范围最广、资产规模最大的基金管理公司。基金管理公司之一。

　　二是基金业绩优秀。自成立以来，五只封闭式基金同期净值增速位居基金行业前列。公司首只开放式基金中国成长基金自2001年12月18日运营一年多以来，取得了优异的业绩，并已两次派息。

　　三是市场形象良好。华夏第二只开放式基金华夏债券基金成立于2002年10月23日，首次募集51.33亿股，位居当时国内开放式基金之首。 2002年12月13日，公司成为首家获批全国社保基金投资管理人的公司； 2000年4月17日，经人事部批准，我国基金行业第一个博士后工作站成立。

　　四是完善业务体系。公司倡导“研究创造价值”的投资理念，建立了科学的投资决策和风险控制体系。同时拥有一批具有宏观经济、行业与上市公司、金融工程、风险控制等专业知识的高素质专业人才，专业分工的研究体系为取得优异的投资业绩提供了保障。

　　作为一支特色突出、优势明显的开放式基金，华夏回报基金有理由不负众望，以优异的业绩回报投资者。

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