基金投资分析及策略

　　目录：基金投资策略如何投资基金及分析技巧如何科学分析基金投资组合

　　基金投资策略

　　1、固定比例投资策略。基金按固定比例分散为不同类型的基金。当某类基金的投资比例因净值变化而发生变化时，应卖出或买入该基金，以保证投资比例能够维持原来的固定比例。这不仅可以分散投资成本，抵御投资风险，还可以让您赚取利润。不会因某只基金业绩不佳或价格进一步上涨预期过高而抹掉预期年化收益，或者投资金额不大。振幅增加。

　　2、及时进入和退出的投资策略。换句话说，投资者买卖基金完全根据市场状况的变化。通常采用这种方式的投资者大多具有一定的投资经验，对市场行情的变化更有信心，具有较高的投资风险承受能力。毕竟，准确预测股市每一波的高点和低点并不容易。即使你掌握了市场趋势，你仍然必须能够承受短期市场的起伏。

　　3、顺应趋势，操作投资策略。又称“置换操作”策略。该策略基于这样的假设：每只基金的价格都会随着市场状况的变化而上涨和下跌。投资者应追逐市场上的强势基金，卖出业绩不佳的弱势基金。这种策略在牛市中效果很好，但在熊市中可能不起作用。

　　4、定期配额采购策略。这意味着无论市场状况如何，每月（或定期）将固定金额投资于固定基金。当市场上涨时，基金净值较高，购买单位较少；当市场下跌时，基金的净值较低，需要购买更多单位。从长远来看，购买基金份额的平均成本将低于市场平均价格，这称为平均成本法。美元平均法之所以有效，主要是因为当股市下跌时，投资者会被动投资并购买更多单位。只要投资者相信股市的长期表现应该是向上的趋势，在股市低位时买入低价股，一定会带来丰厚的利润。

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　　如何投资资金及分析技巧

　　在选择基金类型时，投资者首先需要了解管理该基金的基金公司、其股东结构、历史业绩、是否在一定时期内为投资者取得了持续的回报、提供了哪些服务和创新能力？这些可以从公共来源轻松获得。

　　接下来要了解的是基金经理。有人说买基金其实就是买基金经理。这是有道理的。基金管理人的素质和道德水平应该是您是否购买基金的重要参考指标。获取这方面的信息有点困难。您可以参考下面的文章《热门基金经理》。本文介绍的几位基金经理都经历了长期的市场考验，并取得了优异的业绩。

　　对于如何评价和选择基金公司和基金管理人，有人认为，如果一只基金能够连续三年以上业绩保持在同类型基金前三分之一之内，那么它基本上就是值得信赖的基金。公司和基金经理。

　　第三要了解基金产品的具体情况，比如基金类型的性质，是高风险、高预期年化收益的股票型基金，还是注重安全性的保本型基金。首都；了解基金产品的投资策略、投资目标、资产配置等。我国现有基金类型按预期年化收益率从低到高依次为：保本基金、货币市场基金、纯债基金、偏债型基金、平衡型基金、指数型基金、价值成长型基金、股票型偏型基金。型基金。基金、股票基金。风险从高到低的顺序为股票型基金、偏股型基金、价值成长型基金、指数型基金、平衡型基金、偏债型基金、纯债型基金、货币市场基金、保本型基金。投资者可以从中选择。如果很难确定您的风险承受能力，请尝试建立一个混合高、中、低风险品种的投资组合。这也是介绍的方法。投资组合完成后，并非一切都会好起来。投资者应不断检查，剔除业绩不佳的“糟粕”，不断优化投资组合。

　　不同基金类型的详细分析

　　股票基金

　　特点是投资标的全部或大部分为境内上市公司股票，部分基金还投资于债券或其他金融工具。基金业绩更多地取决于股市。从情况看，2004年的股市已初步显现出初级牛市的特征，该类基金普遍受到投资者的青睐。

　　选择要点：判断一只基金的好坏，主要看其业绩。对于股票型基金来说，股市结构的变化会影响其周期性净值表现。选择合适的介入时机，把握基金净值的波动节奏，是投资成功的关键。此外，基金管理水平、基金规模、基金赎回状况等都是重要的投资参考因素。

　　风险：一般来说，基金作为机构投资者，其控制力和抗风险能力比普通投资者要好得多。即便如此，没有人能够充分认识到中国股市的不成熟所带来的系统性风险。避免。由于缺乏必要的对冲工具和对冲产品，股票基金的预期年化收益过度依赖于股票市场的表现。市场好，皆大欢喜；市场好，则皆大欢喜；市场好，则皆大欢喜。市场好，皆大欢喜；市场好的时候，大家都高兴。一旦市场出现任何风吹草动，就会立即面临大规模的赎回潮，给基金的运作带来巨大压力。

　　预期年化收益：受股市影响较大，预期年化收益具有不确定性。预计，基于国内经济发展速度，中长期来看，股票型基金的平均历史预期年化收益率应在10%以上。

　　适合投资者：股票基金的风险还是比较高的，适合对股市有初步了解、追求高风险和高预期年化收益的投资者。风险承受能力较差的投资者应谨慎选择。

　　债券基金

　　主要投资于债券市场。债券市场一度被认为是安全、低风险的市场。但由于受预期年化利率和国家相关政策的影响，债券市场的风险主要集中在2003年，因此去年债券基金的预期年化收益普遍低于股票基金。

　　选择要点：纯债券基金和偏债券基金有很大区别，而且偏债券基金中，投资股票市场的比例也有很大差异。因此，投资者参与时应谨慎。随着通胀趋势逐渐显现，年利率有望上升，债券市场面临着不小的压力。如果2004年打算投资债券型基金，建议选择债务型基金。

　　风险：主要受预期年利率和国债市场影响。国内居民银行储蓄存款预期年利率实际上已经转负，银行面临较大的加息压力。由于加息预期，预计2004年债券市场将普遍疲软。债券基金将面临更多系统性风险。

　　预期年化收益：2003年，部分债券基金的预期年化收益大致在5-10%之间，纯债券基金的预期年化收益大致在1-3%之间。预计2004年偏债型基金和纯债型基金的年化收益将略低于2003年。如果加息预期成真，纯债型基金的预期年化收益可能为负。

　　适合投资者：追求低风险的投资者。

　　货币市场基金

　　主要投资对象为货币市场工具，包括一年内短期债券、央行票据、国债回购、同业存款等短期资本市场金融工具。境内货币市场基金有7只（博时现金预期年收益、华安现金财富、招商现金增量、泰鑫日预期年收益、南方现金增量、长信利息预期年收益、华夏现金增量）。它们都不能说是严格意义上的货币市场基金，而且有很多国外同类基金经常使用的金融衍生品按照规定不能在境内使用。货币市场基金的另一个特点是流动性强、安全性好。对于投资者来说，他们收取较低的管理费，并免除赎回费和认购费。它们的交易成本是所有基金类型中最低的。

　　选择要点：由于货币市场基金所投资的金融工具的预期年化收益率非常稳定，大多在1-3%之间，因此可以作为投资者的储蓄替代方案。某种程度上，投资者可以简单地将其视为享有定期预期年利率、可以随时支取的活期存款。缺点是预期年化收益较低，不适合对预期年化收益要求较高的投资者。在具体产品选择上，由于各类货币市场基金投资的金融工具相似，没有太大差异，预期年化收益也大致相同。投资者在选择时可以关注资金规模以及交易的便利程度。

　　风险：主要是预期年化利率风险和赎回风险。

　　预期年化回报率：2003年大致在2%左右。考虑到通货膨胀，预期年化回报率可能非常有限。对2004年的预期也不容乐观。如果货币市场基金继续维持目前2004年2%左右的预期年化收益率，并且如果2004年CPI（全国消费者价格指数）达到预期的3%或5%，那么投资者将经历负预期年。退货率约为1-3%。 《科学投资》认为，这种情况很有可能出现，因此建议投资者在选择投资货币市场基金时需谨慎。

　　考虑到货币市场基金的实际情况，部分曾申请发行该基金的基金管理公司（如华宝产业基金）已撤回申请，表明基金管理人对该基金产品并不看好。

　　适合投资者：流动性要求高、追求低风险的投资者。

　　一般来说，拥有大量闲置资金且没有计划动用资金的投资者，应选择长期持有的基金产品，如风险预期年化收益特征明确的股票基金、指数基金等，这样可以分享中国经济发展的成果和股市上市公司经营业绩的增长；货币市场基金的流动性接近活期存款，风险控制能力强，更适合有现金计划的投资者；由于不收取申购或赎回费用，投资者可以在需要资金时随时使用资金赎回和清算资金，并且在有闲置资金时可以随时申购。这更适合对资金流动性有较高要求的投资者。前段时间被热炒的保本基金，虽然本金安全有保障，但三年保本期内并不享受资金保障，流动性受到很大限制。另外，费用较高，适合有大量闲置资金（至少3年）的人。年及以上）投资者。

　　基金投资组合

　　对于投资者来说，安全并获得更高预期年化回报的方法就是建立自己的投资组合。方法是：选择3-4只业绩稳定的基金作为你的核心投资组合，然后逐步增加投资金额，而不是增加核心组合中的基金数量。从长远来看，这种方法将使您的投资保持在更稳定的状态。大盘平衡基金特别适合作为长期投资目标的核心投资组合。

　　在制定核心投资组合时，应遵循简单的原则，关注基金业绩的稳定性而不是波动性。即核心组合中的基金应投资多元化、业绩稳定。投资者可能更喜欢费用低、管理人长期、投资策略简单易懂的基金。此外，投资者应时刻关注这些核心投资组合是否表现良好。

　　除了核心投资组合外，还可以购买一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，以实现投资多元化，提高整个基金组合的预期年化收益。小盘基金适合纳入非核心投资组合，因为它们比大盘基金波动更大。如果核心投资组合是大盘基金，非核心投资组合应该是小盘基金或行业基金。非核心组合基金风险较高，需要谨慎控制，避免对整个基金组合产生太大影响。

　　整个投资组合中有多少只基金最好？没有规则。但需要强调的是，投资组合的多元化远比基金数量更重要。如果持有的资金全部是成长型的或者集中在某个行业，那么无论有多少资金都很难达到分散风险的目的。相反，覆盖整个股票市场的指数基金可能比多个基金的投资组合更好地分散风险。

　　投资组合确定后，需要定期观察投资组合中各基金的表现，并与同类基金比较其风险和预期年化收益。如果某只基金在一定时期内（例如3年内）业绩落后于其他同类型基金，则应考虑更换该基金。

　　购买新基金的提示

　　2004年股市形势好转，基金公司加快发行新基金。迄今为止，2004年已成功发行了十几只基金，其中包括中信经典配置、海富通预期年化A恐龙级基金等项目，发行规模超百亿，收入不断增长。

　　新基金与老基金不同的是，新基金成立时间较短，基本没有运营历史。一些老基金所用的良好判断方法并不适合新基金。对于投资者来说，掌握新基金判断技巧的关键是学会“五看”，即：

　　检查基金经理是否有基金管理经验：虽然新基金没有历史或历史较短，但基金经理的工作历史不一定短。投资者可以通过基金管理人过往业绩表现了解其管理水平。投资者可以从招股说明书和基金公司网站获取基金管理人的相关信息，分析其专业资质。

　　其次，查看基金公司旗下其他基金的业绩是否优秀：如果基金管理人没有管理基金的经验，投资者会不会无法判断？两者都不。投资者可以通过新基金所属的基金公司来判断新基金的前景。如果基金公司旗下其他基金过往表现良好，投资者可以放心购买。

　　第三，看基金管理人的投资理念，基金管理人的投资理念与自己的投资组合是否一致：了解了基金管理人的投资理念后，投资者就可以大致确定新基金的投资方向。如果新基金公布了投资组合，投资者可以进一步考察。首先看基金的实际投资方向是否与招股说明书中的表述一致；其次，通过考察基金持有的个股，对基金的未来风险和预期年化收益有一定的了解。

　　第四，看基金费用水平：新基金的费用水平通常高于老基金。随着基金资产规模的增长，不少基金公司会逐步降低收费标准。投资者可以将基金公司旗下老基金的收费水平与同类基金进行比较，观察基金公司过去是否随着基金资产规模的增加而逐步降低收费。值得注意的是，基金的费用水平越低越好。太低了，无法保证基金的正常运作。最终受苦的还是投资者。

　　第五，看基金公司是否注重投资者的利益：当投资者将资金交给基金公司时，基金公司就有责任为投资者保值增值。从历史上看，基金公司是否充分重视投资者的利益应该是投资者考察的重点。

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　　如何科学分析基金投资组合

　　您的基金投资什么？下面将介绍分析基金投资组合的其他方法，包括行业占比、平均市值、持股数量、换手率等。

　　行业份额

　　晨星公司将股票分为三大行业类别：信息、服务和制造业。具体来说，可细分为12个小类。一般来说，证券市场中同一类别的股票具有相似的波动趋势。如果您的基金投资组合集中于同一行业，则可能值得考虑多元化投资于专注于其他行业的基金。同样，如果您从事高科技行业，则意味着您的个人财富与高科技行业密切相关，因此您不应该再持有专注于投资高科技行业的基金。

　　平均市值

　　平均市值是基金投资组合中所有股票市值的几何平均值，反映了基金投资组合中股票的市值。由于大盘、中盘、小盘股票在市场上的表现不同，投资者可以投资不同市值规模的基金，以分散风险。

　　持有股份数量

　　从风险分散的角度来看，一只基金只投资20只股票与投资数百只股票是不同的。股票基金的业绩波动差异很大。通常情况下，持有量较小的基金波动性更大。因此，投资者除了关注基金投资的行业比例外，还应了解基金是否将大量资产集中于某些股票。

　　周转

　　换手率衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理平均持有股票的时间。计算方法为基金月平均净资产除以基金年内证券投资买卖总额，以较小者为准。例如，换手率100%的基金一般持有一年；周转率为25%的基金通常持有四年。

　　通过换手率，我们可以了解基金经理的投资风格是长期买入持有还是主动买入卖出。通常，换手率较低的基金采用低风险的投资策略，而换手率较高的基金则更加激进，风险也更高。价值型基金持有股票的时间较长，换手率较低，而成长型基金的换手率较高，风险较高。

　　值得注意的是，高换手率意味着基金证券投资的税收和交易费用也会增加。基金买卖股票需缴纳印花税，税率为2；暂免征收营业税、企业所得税。另一方面，还有交易佣金、过户费、手续费、证券管理费等交易费用。这些税费直接从基金资产中扣除，从而影响投资者的预期年化回报。换手率高的基金买卖证券更加频繁，税收和交易费用也相应增加。

　　此外，频繁的交易还可能产生隐形的“交易成本”，即交易金额过大，导致股价向不利的方向移动。例如，如果一只基金想要大量出售一只股票，批量出售很容易导致价格持续下跌，导致基金价格越来越低，投资者的预期年化收益也相应下降。因此，换手率低的基金能够为投资者提供更好的长期回报。

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