生猪产能加速去化，资金趋紧或加剧，猪价旺季不旺，建议关注生猪养殖股布局窗口期

　　生猪观点更新：资金边际趋紧叠加猪价旺季不旺 产能或加速去化

　　8月全国能繁母猪存栏量环比下降0.7%。行业呈现“猪价上涨、产能加速去化”特征，猪价旺季不旺背景下，资金链或进入偏紧区间，产能有望步入加速去化阶段，建议关注生猪养殖股布局窗口期。

　　评论

　　1H23行业产能去化缓慢，市场对于产能去化和周期反转预期降低。23年1-7月生猪养殖头均利润为-305元/头，能繁母猪产能去化幅度为2.7%。

　　资金消耗接近临界点，叠加4Q23-1H24猪价下行压力较大，去化或加速。行业资金消耗至上轮周期底部临界点。我们认为“猪价上涨、产能加速去化”或再次印证行业资金链趋紧。4Q23-1H24或将加大去化压力。

　　去化加速触发布局窗口期，优选兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备标的。猪企间资金压力边际加大且成本控制能力仍存差异，企业出栏增速和业绩表现或继续分化。产能加速去化触发养殖股布局机会。

　　估值与建议

　　推荐兼具出栏弹性、成本控制、资金储备的标的，推荐温氏、巨星，建议关注新五丰(600975)、唐人神(002567)、华统股份(002840)。

　　风险

　　猪价低于预期；原材料成本大幅上涨；动物疫情及政策风险。

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　　以上为券商最新观点，供您参考。自选股写手点评：

　　生猪观点更新：资金边际趋紧叠加猪价旺季不旺 产能或加速去化

　　在当前猪价旺季不旺的背景下，生猪养殖行业的资金链可能会进入偏紧区间，产能有望步入加速去化阶段。这也让我们想起了2007年的一个轶事，当时的猪价也处于高位，但由于生猪养殖过度，市场上出现了大量的猪肉，导致猪价暴跌。这次行业或将再次印证资金链趋紧的情况，需要关注生猪养殖股的布局窗口期。

　　评论

　　近年来，生猪养殖行业的产能去化缓慢，市场对于产能去化和周期反转预期降低。而在本次猪价旺季不旺的情况下，资金消耗接近临界点，叠加猪价下行的压力，行业资金链可能会进一步趋紧。这也让人们想起了2003年的一次猪周期，当时猪价也出现了较大的波动，而且行业资金链也处于紧张状态。

　　行业去化加速的情况也触发了养殖股的布局机会，但需要注意的是，猪企间的资金压力边际加大，成本控制能力也存在差异，企业的出栏增速和业绩表现可能会出现分化。

　　估值与建议

　　在当前的行业环境下，我们建议投资者选择兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的标的，如温氏、巨星等。同时，新五丰、唐人神、华统股份等企业也值得关注。

　　风险

　　投资生猪养殖行业需要注意猪价低于预期、原材料成本大幅上涨、动物疫情及政策风险等因素。

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　　以上为券商最新观点，供您参考。以上内容中提到了2003年和2007年的猪周期，这也是投资近代历史上的一个轶事趣闻。在那两个年份，猪价都出现了较大的波动和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

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