农业机械股_农业机械股龙头

　　近日，潍柴动力（2338.HK；000338.SZ）分拆子公司潍柴雷沃智能农业科技股份有限公司（以下简称“潍柴雷沃”）并在创业板上市。潍柴雷沃重工拟募资50亿元，将用于大中马力高端拖拉机智能工厂建设、智慧农业（iFarming）发展项目、补充流动资金等7个项目。

　　公司控股不到一年就急于IPO，对原控股股东的补偿至今尚未支付。

　　招股书显示，潍柴雷沃重工成立于2004年9月17日，名称为“山东福田重工股份有限公司”。当它成立时。由河北宣工、潍坊投资、青特集团、潍柴动力共同出资，中信车辆巧巧由5名投资者共同出资设立，注册资本3.5亿元。

　　此后，潍柴雷沃重工经历了多次股权转让，潍柴动力直到2022年才取得了该公司的控制权。

　　2020年12月，潍柴集团以12.67亿元收购潍柴雷沃原控股股东天津雷沃所持有的公司39.16%股份。 2021年7月，潍柴动力以9.68亿元的价格转让潍柴雷沃重工原控股股东阿波斯科技（原天津雷沃重工）持有的公司38.62%股份；其以1729.82万元的价格转让青特集团持有潍柴雷沃0.69%的股份。

　　2022年6月，潍柴动力以现金15.84亿元收购潍柴集团持有的潍柴雷沃22.69%股份。此后，潍柴动力对潍柴雷沃重工的持股比例达到62%，潍柴集团持股37.31%，剩余0.69%由中信机电持有。

　　截至招股书签署日，潍柴集团持有潍柴动力16.3%的股份，为潍柴动力控股股东。山东重工持有潍柴集团100%股权，为潍柴集团控股股东。山东重工通过潍柴动力和潍柴集团控制公司88.36%的股权，是潍柴雷沃重工的实际控制人。

　　需要指出的是，潍柴雷沃现有控股股东与原控股股东之间仍存在未支付补偿金的风险。

　　2021年7月13日，潍柴集团、潍柴动力、阿波斯科技与潍柴雷沃重工签署《增值税抵免或有股权交易框架协议》，规定截至2020年9月30日，公司进项税额抵免金额往年农业机械设备增值税9.98亿元。 2022年1月至2022年9月，潍柴雷沃重工已收到财税部门部分退税款。但截至招股书签署日，潍柴集团及潍柴动力尚未支付上述税费抵扣补偿款，目前仍在与阿波斯科技就支付事宜进行协商。

　　事实上，从2022年6月完成收购，到同年8月29日潍柴雷沃与中金公司签署辅导协议，再到今年3月23日受理IPO申请材料，时间之前并且之后不超过一年。急于上市的潍柴雷沃重工是否真的做好了准备，我们似乎可以从公司的表现中一窥端倪。

　　国内盈利最大，但难以突破，账户上数百亿资金仍在筹集弥补。

　　资料显示，潍柴雷沃重工主营业务包括农业装备业务、工程机械业务和三轮汽车业务，其中工程机械业务和三轮汽车业务已于报告期内剥离。目前公司主要从事农业装备的研发、生产和销售，致力于为客户提供智慧农业耕种、种植、管理、收获、烘干、仓储的全流程机械化及系统服务解决方案。

　　2019年1月至9月至2022年（以下简称“报告期”），公司农业装备业务主要产品为拖拉机、轮式粮食收获机械、履带式粮食收获机械和玉米收获机械。农业装备业务收入占主营业务收入的比重分别为47.93%、54.84%、67.18%和91.49%，比重逐步提升。

　　潍柴雷沃重工在招股书中表示，公司是中国最大、产品矩阵最齐全的农业装备公司。通过自主研发和联合创新，掌握了动力换挡、CVT无级变速器等农业装备全产业链的关键。核心技术及L2级智能驾驶技术。

　　报告期内，潍柴雷沃重工实现营业收入分别为124.35亿元、136.54亿元、172.16亿元、141.71亿元，净利润分别为-4.79亿元、8143.06万元、12.31亿元、7.09亿元。作为国内最大、产品矩阵最齐全的农业装备企业，潍柴雷沃重工百亿营收，其净利润不仅没能突破20亿元，2019年甚至还出现亏损。

　　值得一提的是，潍柴雷沃重工本次IPO拟出资50亿元，其中10亿元用于补充流动资金。 2021年1月至9月、2022年，潍柴雷沃重工将分别派发现金股利7.8亿元。 5.4亿元，累计分红13.2亿元。同时，公司账户上还存有大量资金。截至2022年9月末，货币资金96.79亿元。

　　“潍柴集团”资本基础雄厚，与控股股东的关联交易金额较高。

　　目前，“潍柴型”上市公司不少。据潍柴集团官网显示，潍柴控股集团有限公司始建于1946年，旗下拥有潍柴动力、陕汽重汽、潍柴雷沃智慧农业、法士特变速箱、汉德车桥、火炬火花塞、意大利法拉帝（ 9638.HK）等国内外知名品牌、境内外上市公司8家、个股10只。

　　不过，潍柴雷沃重工与其控股股东的关联交易金额并不低。报告期内，潍柴雷沃重工经常性关联销售金额分别为1.61亿元、2.88亿元、2.41亿元、2.07亿元，分别占营业收入的1.29%、2.11%、1.4%、1.47%；公司经常性关联采购金额合计分别为7.77亿元、5.73亿元、13.87亿元、11.12亿元，分别占采购总额的7.93%、5.23%、8.77%、10.66%。 （蓝鲸上市公司王晓楠wangxiaonan@lanjinger.com）