价值投资十大误区剖析

　　巴菲特价值投资的第一条规则是竞争优势原则。所谓竞争优势原则，就是说只有好的公司才有好的股票，而且那些业务清晰易懂。好的公司是持续优秀业绩、由一批高素质的管理层经营、能够考虑股东利益的大公司。说起价值投资，似乎很多人都非常清楚，也有很多人相信并在实践中践行价值投资策略。本文对价值投资的误区进行了全面剖析，希望能给大家带来一些启示。

　　价值投资误区一：只买便宜货

　　价值投资意味着只购买正确的东西。如果价格更贵，您宁愿购买正确的东西。这绝对不便宜。正确的是公司有持续经营的能力、有成长的潜力、有能力持续为股东创造更高的价值。当然，拥有又好又便宜的股票是梦想成真。巴菲特曾说过：他花了30年的时间才改掉只买便宜货的习惯。

　　价值投资误区2：买入低于净资产的股票

　　净资产是一个动态的概念。对于一家持续贬值的公司来说，现在拥有更高的净资产是没有意义的。资产低于净值的公司在国外很常见。跌破资产净值是一个难得的机会，但公司未来的预期非常好。但这样的机会在A股并不多见。

　　价值投资误区三：只买低价股票

　　股价状况的高低是相对的。无论价格相对于未来预期有很大的上涨空间（概率足以吸引您），您都会买入并持有。

　　价值投资误区4：只做长期投资

　　投资从来不取决于时间。如发现投资错误，必须立即纠正，不得继续持有。如果已落实的投资出现疯狂上涨，你还需要警惕。如果你原本打算投资五年，但一年后就达到了预期年化回报目标，而且公司基本面没有新的变化，那就是过度炒作，那为什么还要投资五年呢？

　　价值投资误区五：不要投资市盈率高的股票

　　价值投资更关注未来价值，看好未来能够持续增值的企业。市盈率发生变化。市盈率较低，未来可能会更高。反之亦然。无数大牌股票都是以高市盈率起步的。随着公司基本面改善，市盈率越来越低。此外，对公司进行估值的方法绝对不限于市盈率。更先进的估值方法不断涌现。市盈率只是一个常见的参考。只有拥有更丰富、更先进的估值方法，才能发现更多优秀的被低估公司，成为更好的价值投资者。

　　价值投资误区六：不投资成长股

　　这个问题和上一个问题非常相似。再次强调，增长是价值投资的一个非常重要的因素。没有增长的价值是虚假的价值，是经不起未来检验的价值，是不可持续的价值。只投资蓝筹股，不投资科技股、创业板股：公司的品质本质上与在哪个主板上市无关，也与公司是否是传统蓝筹股无关。只要你了解公司的未来，无论是蓝筹股还是科技股，只要有持续增长的相对确定性，就可以投资。但从动态来看，不少企业在内部持续增长的背景下，不断利用充足的现金进行横向和纵向的收购兼并，不断增强自身实力。如果收购做得好，公司的高成长性将更加凸显，短期高估值问题将得到解决。有了这样的期望，其中一些公司将会脱颖而出。它们是未来的强者和蓝筹股，值得持续大量投资。增长乏力、股价高企的公司将面临淘汰。

　　价值投资误区七：不要投资亏损公司

　　这个问题实际上是之前一些问题的变体。公司是否亏损并不重要，关键是未来是否有巨大的增长潜力。美国很多知名企业都在亏损，但这并不妨碍它们具有很高的投资价值。美国的亚马逊和特斯拉，以及中国的唯品会和当当网，截至第一季度均出现亏损。但投资价值是显而易见的。

　　价值投资误区8：不投资小公司

　　在创新的价值投资理念中，小盘股公司更受欢迎。但规模小还不够。你还必须有很大的市场和核心竞争力。此类公司将继续发展。无论公司规模大小，拥有持续增长的潜力才是价值投资的真谛。

　　价值投资误区9：要看牛市和熊市

　　真正的价值投资者不需要关注市场所谓的牛熊变化，即时机。一方面，市场长期看涨。另外，真正优秀的公司的业绩从长远来看与市场无关。指数投资已经是一种非常落后的投资方式，与价值投资的理念背道而驰。选股远比时机重要。

　　价值投资误区10：可以以合理的价格购买有价值的公司

　　如果你发现一家投资前景好、价格合理的公司，你能买吗？事实上，大多数投资者并不适合。大多数投资者的心态都不是很好，很难忍受股价长期不涨的痛苦。当股价被严重低估时，股价会迅速恢复正常并迅速上涨。当一家公司达到重大转折点或临界点时，股价就会迅速上涨。满足以上两个条件的价值投资适合大多数投资者。

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