什么是期权对冲

　　套期保值期权是指两种期权交易或期权与期货的组合交易。期权套期保值一般可分为期权与期权套期保值交易和期权与期货套期保值交易。

　　期权及期权套期保值交易实例分析

　　期权和期权套期保值交易是指投资者在买入某一综合股票指数的看跌期权合约的同时，也买入该综合股票指数的看跌期权合约，用一种期权的利润来补偿另一种期权的利润。期权损失。

　　例如，一位投资者以约定价格150 购买了1993 年1 月到期的纽约证券交易所综合股票指数的看涨期权。两个月后。股指期货合约价格上涨至165，此时投资者净收益为(165-150)500-7500美元，溢价点为10.5，因此溢价为10.5500=5250美元。由于该期权要到六月份才到期，如果股市继续看涨，其利润将会增加。然而，股市变化无常，可能会上涨，也可能会下跌。所以。之前的一切努力对于这次投资都将付诸东流。因此，投资者在3 月份购买了6 月份到期的纽约证券交易所综合指数期货合约的看跌期权。假设3月和6月到期的看跌期权的保险费为15.5点，则保险费为15.5X500=7750美元。到6月份可能会出现以下两种情况：一是指数继续上涨，比如上涨到180点，那么投资者通过行使看涨期权将获利(180-150)500=15000美元。减去看涨期权权利金5,250 美元。净利润为9,750 美元。 By Factory 投资者还在三月份购买了看跌期权。当股市继续上涨时，它可能会到期。但购买这个看跌期权的成本必须从利润中扣除，即9750-7750=2000美元，投资者的实际利润为2000美元。第二种情况是股市从3月份开始逆转跌势，投资者可以通过行使看跌期权来弥补看涨期权的损失。

　　期权和期货合约套期保值交易实例分析

　　期权、期货合约套期保值交易是指投资者在买入股指期货合约的同时买入看跌期权。如果股市进入熊市，他可以用看跌期权的利润来抵消股指期货合约。如果市场看涨，他不会行使看跌期权并损失权利金，但他可以从股指期货合约的利润中弥补看跌期权权利金的损失。

　　例如，一位投资者预期股市将出现牛市，因此他于1993年3月购买了一份6月份到期的股指期货合约。如果到了6月份股票确实上涨，投资者就可以从所获得的点数中获利。然而，在合同到期之前，股市也可能突然下跌。结果，投资者将蒙受巨大损失。谨慎的投资者一般不愿意冒这种风险。当购买股指期货合约时，他会购买看跌期权。一旦股市下跌，他可以用看跌期权赚取的利润来抵消交易股指期货合约的损失。当然，如果股市看好，投资者就不会行使看跌期权，然后从股指期货合约的利润中扣除买入看跌期权的成本，这样就可以将投资控制在一定的风险内获得最大利润。

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