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证券时报记者邱悦

105家基金公司2016年一季报数据今日全部披露。总体来看，去年四季度，股票型基金更多地依靠调整仓位结构来应对市场。总体持仓变化不大，但持仓结构有所调整。制造业、金融业白马蓝筹持仓小幅增持，中小创业股持仓小幅增持。大幅下降。

据天翔投资咨询统计，去年四季度末，包括股票、混合型、封闭式基金在内的1630只可比偏股型基金平均股票仓位为64.49%，同比上升0.98个百分点从去年第三季度末开始。去年四季度基金公司（含券商公募）整体持仓有所增加。

重仓方面，贵州茅台show_quote('600519','sh','贵州茅台','stock');四季度击败格力电器show_quote('000651','sz','格力电器','股票') ;重回基金重仓第一的位置，五粮液show_quote('000858','sz', '五粮液','stock');上汽集团show_quote('600104','sh','上汽集团','stock');格力电器、美的集团show_quote('000333','sz', ‘美的集团’,‘股票’);分别位居第二至第五位。这些白马蓝筹股自去年四季度以来在市场上表现良好，涨幅普遍超过10%。

不少中小板、创业板个股在四季度被资金抛弃，减持幅度较大。比如网宿科技show_quote('300017','sz','网宿科技','stock');去年三季度末，共有107只基金重仓该股。截至四季度末，重仓基金数量已有所减少。至34只个股，重仓市值也减少29亿元；康得新show_quote('002450','sz','康得新','stock');大华股份show_quote('002236','sz','大华股份','stock');神农发展show_quote('002299 ','sz','圣农发展','stock');亿通世纪show_quote('300310','sz','亿通世纪','stock');其他库存也大幅减少。曾跻身该基金十大个股的银禧科技，show_quote('300221','sz','银禧科技','stock');全通教育show_quote('300359','sz', '全通教育','股票');汉鼎育友等个股已从基金季报中消失。

去年四季度，受股债双杀影响，公募基金整体亏损278.9亿元。混合型基金和债券型基金损失最重，分别损失258.56亿元和216.37亿元。只有货币基金和QDII实现正收益。占公募基金半壁江山的货币基金延续赚钱效应，四季度利润273.85亿元，利润较去年前三季度略有下降。尽管QDII基金也实现了3.27亿元的正收益，但与去年三季度61.73亿元的利润相比，利润大幅下滑94.7%。

展望今年一季度，资金普遍对成长股表示谨慎。中银收益基金经理陈军表示，从当前经济和通胀增速判断，中国经济中长期L型增长趋势的基本面没有改变。积极的财政政策有望延续，货币政策将转向稳健中性，这将为2017年一季度经济提供一定程度的支撑。从战略角度看，股市2017年将呈现宽幅波动格局，由于新股上市加速以及壳资源并购等价值下降，高估值小盘股将面临较大估值压力。

广发银行领先产业基金经理刘小龙认为，经济基本面可以持续。今年上半年很可能是周期性公司业绩同比增长的高点。预计一季度周期股相对强势，混合所有制改革、军工等题材也会有所表现。至于成长型公司，过去一年半以来普遍在降低估值、挤压泡沫。当前结构分化明显，市场等待成长股的表现寻找方向。

去年四季度，在流动性冲击引发金融紧张和黑天鹅事件引发信任危机的共振下，债市经历了一波剧烈调整。展望今年一季度，债券基金经理认为，债券市场机遇与危机并存。广发聚力基金经理戴宇表示，2016年12月债市大幅调整后，或许有机会，但基本面和政策也存在较强的不确定性。

戴宇认为，债券市场已经进入需要沉默观察、等待干预的时期，尤其是夹在元旦和春节之间的2017年1月，将成为新年的第一次金融考验。尽管去年债券市场经历了市场调整，但信用利差仍未有效扩大，套利风险仍然较大。操作时要注意把握波段和节奏，密切跟踪资金基本面的变化，否则极容易出现回报。受到市场波动的侵蚀。从整体来看，汇率波动注定会成为资本市场关注的焦点，极大影响市场走势，需要密切跟踪。