QDII基金：投资美债的多元选择

　　一般来说，境内投资者不能直接购买美国债券，但可以通过投资QDII基金间接投资美国债券。例如，国富美元债定期债券（QDII）人民币、汇添富美元债债券（QDII）美元现货A、工银环球美元债（QDII）C等QDII基金主要投资于美国债券。持有这些资金相当于对美国债务的间接投资。

　　QDII基金为海外资金。境内机构在境外投资股票及部分相关金融产品，机构购买境外标的。然后投资组合发行一只基金，境内投资者持有这只基金，相当于持有海外资产。 QDII主要投资于境外股票市场、债券、房地产市场和大宗商品。

　　QDII 基金以人民币计价。购买QDII基金时，将人民币兑换成外币，然后用外币投资海外市场。基金出售时，外币兑换成人民币后即可赎回。

　　因此，购买美元债QDII基金时，投资收益（人民币份额）=票面收益+资本收益+汇兑损益。

　　如果我们购买10万人民币的QDII美元债券基金份额，相当于将这10万人民币兑换成美元来投资美国债券市场。首先，持有美国债券可以获得美国债券利息收入的固定部分，称为息票收入。

　　当美国市场债券利率下跌时，美国债券基金中的这些美国国债的固定利率相对高于市场利率，因此在市场上具有较高的价值。持有美国债券基金的投资者也可以获得更高的回报；当美国市场债券利率上升时，美国债券基金发行的美国债券的相对利率就会较低，在市场上体现的价值就会较低。投资者的回报将会相对减少。

　　汇率变化也会影响基金资产的价值。如果持有期间美元升值、人民币贬值，债券基础将能够从美元升值中获得汇兑收益。如果美元贬值、人民币升值，债基就需要承担美元的汇兑损失。

　　总之，投资美元债券基金涉及多种风险，如利率风险、汇率风险、信用风险、流动性风险、政策风险等。

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