封闭式基金为什么折价 封闭式基金折价的原因

　　基金的折价相当于股市的下跌，是由不同的外部因素造成的。那么封闭式基金为什么会打折呢？主要原因是什么？

　　封闭式基金折价现象普遍存在，被称为现代金融界的“封闭式基金之谜”。金融经济学家认为，封闭式基金折价的主要原因可能是：

　　（1）代理成本，即新投资者因投资管理人专业能力低、道德水平低、管理费高而要求额外的价格折扣补偿；

　　（2）潜在税负，即基金净值中含有大量未分配利润，新投资者需要就这部分利润缴纳所得税，并需要额外进行价格折扣补偿；

　　（3）基金资产非流动性，即基金的投资组合主要由非流动性资产组成，因此管理人在计算基金净值时可能没有充分考虑这些资产所产生的低流动性折扣；

　　（4）投资者情绪，即当投资者预期所投资的封闭式基金的风险高于基金投资组合时，愿意支付的价格将低于基金净值。

　　但需要指出两点：我国封闭式基金存续期不超过15年，而国际封闭式基金通常是永久性的；我国封闭式基金的投资标的为二级市场上市证券，而国际封闭式基金则可能投资于流动性较差的非上市证券。

　　可见，我国封闭式基金的巨大折价主要是由投资者情绪决定的。投资者盲目放弃造成的高折价率，意味着我国封闭式基金隐藏着更大的投资价值。

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